애큐온캐피탈·저축은행 인수전 격화…메리츠·한화·바이칼 본입찰 참전

핵심 요약

1조원대 기업가치가 거론되는 애큐온캐피탈과 애큐온저축은행 패키지딜의 본입찰에 전략적투자자와 재무적투자자가 줄줄이 참여하며 경쟁이 치열해지고 있다. 메리츠와 한화 계열, 사모펀드 바이칼 등이 숏리스트에 이름을 올렸다. 비은행 포트폴리오 확대를 노리는 금융그룹과 수익형 자산을 찾는 PE의 셈법이 맞물린 구도다.

무슨 일인가

매물로 나온 애큐온캐피탈과 애큐온저축은행은 한 묶음으로 거래되는 패키지딜이다. 시장에서 거론되는 몸값은 1조원 안팎으로, 캐피탈과 저축은행을 동시에 확보할 수 있다는 점이 매력으로 꼽힌다. 본입찰을 앞두고 숏리스트에 포함됐던 후보들이 잇따라 참전 의사를 굳히면서 인수전 열기가 한층 뜨거워졌다.

거론되는 후보군은 크게 둘로 나뉜다. 하나는 비은행 사업을 키우려는 전략적투자자 진영이다. 메리츠금융그룹과 한화 계열이 대표적으로, 기존 보험·증권 사업과의 시너지를 노린다. 다른 한쪽은 사모펀드 바이칼 등 재무적투자자로, 안정적 현금흐름을 내는 여신·수신 자산을 인수해 기업가치를 끌어올린 뒤 되파는 전략을 염두에 두고 있다.

패키지딜인 만큼 캐피탈과 저축은행을 각각 떼어 팔기보다 통째로 인수할 자본력과 인허가 능력이 관건이다. 저축은행은 대주주 적격성 심사 등 금융당국의 승인 절차를 거쳐야 해, 단순 가격 경쟁을 넘어 인수 주체의 안정성도 평가 변수로 작용한다.

배경과 맥락

최근 몇 년간 금융지주와 대형 금융그룹은 은행·보험 외 비은행 수익원 확보에 공을 들여왔다. 금리 환경 변화와 대출 규제 속에서 캐피탈·저축은행은 상대적으로 높은 마진을 내는 영역으로 평가된다. 동시에 대형 PE들은 금리 정점 통과 기대 속에 금융 자산을 저점에서 사들이려는 움직임을 보이고 있다.

다만 저축은행 업권은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 우려와 연체율 상승이라는 부담을 안고 있다. 인수 후보들이 1조원대 몸값을 어떻게 평가하느냐에 따라 본입찰 가격이 크게 갈릴 수 있는 이유다. 매각 측은 경쟁 구도를 활용해 몸값을 높이려 하고, 인수 측은 자산 건전성 실사를 근거로 가격 협상에 나설 가능성이 크다.

시장·종목에 미치는 영향

메리츠금융지주: 인수에 성공하면 캐피탈·저축은행을 통한 여신 포트폴리오 확대와 비은행 수익 다변화가 기대된다. 다만 대규모 인수 자금 부담은 단기 변수다.
한화생명·한화 계열: 보험·금융 사업과의 연계로 고객 기반과 상품 라인업을 넓힐 기회다. 그룹 차원의 금융 포트폴리오 재편 신호로 읽힐 수 있다.
저축은행·캐피탈 업종 전반: 대형 매물의 거래 성사 여부와 가격은 업권 밸류에이션의 기준점이 될 수 있어, 동종 업체 가치 평가에 파급된다.
금융지주 섹터: 비은행 인수 경쟁이 가열되면 인수합병 프리미엄 부담과 자본 적정성 논의가 함께 부각될 수 있다.