유럽, 워싱턴의 칩 전쟁에 반기…ASML 구형 DUV가 분쟁의 핵심

한눈에

미국이 추진하는 MATCH법은 ASML이 중국에 판매해온 구형 심자외선(DUV) 장비까지 금지 대상에 올린다. ASML 크리스토프 푸케 CEO는 지난 5월 테크크런치에 중국이 살 수 있는 것은 약 10년 전 처음 출하된 구세대 DUV 장비라고 밝혔는데, 바로 그 장비가 규제 표적이 됐다. 유럽은 자국 핵심 기업의 합법적 매출을 미국 정책이 침해한다며 반발하고 있다.

왜 지금 중요한가

핵심은 규제 선이 첨단(EUV)에서 구형(DUV)으로 내려왔다는 점이다. 그동안 미국은 최첨단 노광장비인 EUV의 대중 수출을 막아왔고, 여기에는 유럽도 대체로 보조를 맞췄다. 그러나 MATCH법은 10년 전부터 팔리던 범용 DUV까지 막으려 한다. 이는 안보 논리를 넘어 한 나라의 산업 정책을 역외 기업에 강제하는 성격이 강해, 유럽이 주권 문제로 받아들이는 이유다.

ASML에 이 구분은 실적 그 자체다. 중국은 최근 분기 기준 ASML 매출의 상당 부분을 차지해 왔고, 그 대부분이 EUV가 아닌 DUV와 구형 장비였다. 최첨단이 아닌 레거시·범용 공정용 장비가 중국 수요의 중심이었다는 뜻이다. 따라서 DUV 규제는 ASML 매출에서 첨단이 아닌 가장 큰 물량 구간을 건드린다.

유럽의 반발은 단순한 외교적 수사가 아니다. 네덜란드와 EU가 미국식 역외 규제에 동참하지 않거나 속도를 늦추면, 중국 입장에서는 레거시 반도체 생산능력을 계속 확충할 통로가 남는다. 결국 글로벌 반도체 공급망이 미국 진영과 유럽·중국의 회색지대로 갈라질 가능성이 커진다.

자주 묻는 질문

• DUV와 EUV는 무엇이 다른가 — EUV는 7나노 이하 최첨단 칩용 노광장비이고, DUV는 그보다 넓은 공정에 쓰이는 성숙·범용 장비다. 중국이 사들이는 것은 주로 후자다.
• MATCH법이 통과되면 ASML은 즉시 타격받나 — 법안은 아직 입법 절차 단계이며, 유럽의 동참 여부와 적용 범위에 따라 실제 충격의 크기가 달라진다.
• 왜 10년 된 장비가 문제인가 — 구형 장비라도 레거시 반도체 양산에 충분히 쓰이며, 차량·가전·산업용 칩 공급망에서 중국 비중을 키울 수 있기 때문이다.
• 유럽이 끝까지 거부할 수 있나 — 미국의 동맹 압박과 ASML의 미국산 부품 의존이 변수다. 완전 거부보다 적용 범위를 좁히는 타협 가능성이 거론된다.

관련 종목·섹터 영향

• ASML — 가장 직접적 당사자다. 중국향 DUV·구형 장비 매출이 규제될 경우 단기 수주와 매출 가이던스에 하방 압력이 생긴다. 반대로 유럽이 적용을 완화하면 불확실성 해소 재료가 된다.
• 램리서치·어플라이드머티어리얼즈 — 미국 장비사 역시 중국 매출 비중이 높아, 규제 강화는 양날의 칼이다. 자국 정책 수혜보다 중국 수요 위축이 매출에 먼저 반영될 수 있다.
• SK하이닉스·삼성전자 — 중국 내 생산라인을 둔 한국 메모리 업체는 장비 도입·유지보수 규제 확대 시 운영 유연성이 제약된다. 다만 중국 레거시 증설이 막히면 범용 메모리 경쟁 강도가 낮아지는 반대 효과도 있다.
• 반도체 장비 섹터 전반 — 규제 선이 첨단에서 범용으로 내려오면서, 그동안 안전지대로 여겨진 레거시 장비 매출까지 정책 리스크에 노출된다.

투자 시 유의점

• MATCH법의 입법 일정과 적용 범위 확정 시점을 추적할 것. 법안 문구가 EUV 수준 전면 금지인지, 품목별 예외를 두는지가 영향의 크기를 가른다.
• ASML 다음 실적 발표에서 중국 매출 비중과 지역별 수주 가이던스 변화를 확인할 것. 비중 급락 여부가 핵심 신호다.
• 네덜란드·EU의 공식 입장 표명과 미국과의 협의 결과를 정책 변수로 모니터링할 것.
• 장비주는 AI 투자 사이클 기대가 밸류에이션에 선반영된 경우가 많아, 규제 악재와 고평가 부담이 겹치면 변동성이 확대될 수 있다.

종합 전망

낙관 시나리오는 유럽이 적용 범위를 좁히는 방향으로 협상해 ASML의 레거시 매출 충격이 제한되고, AI·첨단 공정 투자 수요가 규제 공백을 메우는 경우다. 이때 장비 섹터는 지정학 리스크를 가격에 반영한 뒤 펀더멘털로 회귀할 수 있다. 리스크 시나리오는 미국의 역외 규제가 관철되면서 중국 매출이 빠르게 줄고, 동시에 중국이 자체 장비 국산화에 속도를 내 장기 수요 기반 자체가 약화되는 경우다. 어느 쪽이든 결정 변수는 기업 실적보다 정책 협상의 결과라는 점에서, 당분간 장비 섹터는 펀더멘털과 정치 일정을 함께 봐야 하는 구간에 있다.

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