삼성전자·SK하이닉스, 중국 빅테크가 최대 10년 계약 제안

요약

알리바바·텐센트·바이트댄스 등 중국 클라우드 서비스 제공사들이 삼성전자와 SK하이닉스에 최대 10년의 메모리 장기공급계약을 제안했다고 매일경제가 27일 보도했다. 새로운 지점은 단순한 추가 주문이 아니라 통상 5년인 공급계약 기간을 더 길게 묶자는 제안이다. 투자자가 읽어야 할 변화는 당장의 판매가격이 아니라 메모리 물량의 장기 가시성이다.

장기공급계약은 고객과 공급사가 일정 기간 메모리 공급 조건을 정하는 계약이다. 중국 업체들은 이미 두 회사에서 대규모 D램과 낸드플래시를 공급받아왔다. 이번 제안이 체결로 이어지면 기존 거래가 더 긴 기간의 공급 약정으로 전환하는 구조가 된다.

알리바바·텐센트·바이트댄스가 움직인 배경

수요의 물리적 기반은 데이터센터다. 세미애널리시스의 9월 보고서에서 중국의 현재 AI 데이터센터 용량은 24기가와트 이상으로, 미국의 56GW에 이어 큰 규모를 형성했다. 중국에는 건설 중이거나 계획 단계인 용량도 약 20GW 있다.

기업별로는 바이트댄스가 약 5.3GW를 구축 중이며 알리바바는 3.9GW, 텐센트는 2.4GW를 추진 중이다. 바이두는 1.1GW, 화웨이는 1GW를 추진하고 있다. 차이나모바일·차이나텔레콤·차이나유니콤도 AI 데이터센터 건설에 나서면서 서버용 메모리를 미리 확보하려는 주체가 넓어졌다.

HBM 제한 속 서버용 D램이 남긴 공급망

미국 정부의 대중 첨단 반도체 수출 통제로 삼성전자와 SK하이닉스는 HBM을 중국에 수출하지 못한다. 그렇다고 중국 데이터센터에서 한국 메모리의 역할이 사라지는 것은 아니다. AI 데이터센터는 HBM 외에도 주기억장치인 범용 D램이 필요하고, 서버용 제품은 계속 작동하는 환경에서 높은 안정성을 요구한다.

한 서버 업체 임원은 서버용 D램의 실제 성능 평가에서 창신메모리(CXMT)와 삼성전자·SK하이닉스의 격차가 크다고 설명했다. 마이크론은 중국 정부가 2023년 제품 규제를 시작한 뒤 2025년 중국 시장 철수를 선언했다. 이 공급 구도에서 중국 클라우드 업체가 한국 업체에 장기계약을 제안한 사실은 범용 고성능 메모리 조달 경로의 중요성을 드러낸다.

삼성전자·SK하이닉스에 닿는 실적 경로

• 삼성전자는 올해 2분기 실적 발표에서 글로벌 5대 데이터센터와 장기공급계약을 체결했다고 밝혔다. 생산 능력의 70% 이상을 장기계약에 배정할 계획이며, KB증권 김동원 리서치본부장은 2027년 메모리 생산 예정 물량의 약 80%가 이미 확보된 것으로 추정했다.
• SK하이닉스는 현재까지 10곳 이상과 장기공급계약을 맺었다고 밝혔다. 중국 업체의 제안까지 계약으로 이어지면 고객사와 공급 기간이 확장되는지가 실적 가시성을 판단할 근거가 된다.
• 중국 메모리 업종에서는 양쯔메모리(YMTC)가 지난 2분기 중국 본토 시장점유율 38.5%를 기록했다. 현지 공급망의 확대와 한국 서버용 D램에 대한 장기 조달 제안이 동시에 진행되는 구도다.

강세와 약세를 가르는 계약의 실체

강세 시나리오는 제안이 실제 계약으로 전환하고 장기간의 물량 약정이 확대하는 경우다. 삼성전자의 2027년 메모리 생산 예정 물량 가운데 계약되지 않은 20%를 놓고 공급 확보 경쟁이 이어지면 판매 물량을 미리 정하는 범위가 넓어진다. SK하이닉스도 기존 장기계약 기반에 중국 고객의 약정이 더해지는지가 관건이다.

약세 시나리오는 제안이 계약으로 이어지지 않거나 조건이 공급사의 경제성을 뒷받침하지 못하는 경우다. 현재 확인되지 않은 항목은 체결 여부, 공급 물량과 가격, 선급금, 개별 계약 기간이다. 따라서 최대 10년이라는 기간만으로 매출과 수익성 변화를 계산할 근거는 아직 없다.

투자자가 확인할 다음 신호

• 삼성전자와 SK하이닉스의 다음 실적 발표에서 중국 클라우드 업체와의 계약 체결 여부를 확인한다.
• 계약이 공개되면 기간보다 공급 물량, 가격, 선급금과 기타 조건을 먼저 본다.
• 삼성전자가 계획한 생산 능력의 70% 이상 장기계약 배정이 실제로 확대하는지 추적한다.
• SK하이닉스의 10곳 이상 계약이 추가 고객과 장기 물량으로 이어지는지 살핀다. 내러티브와 실적이 만나는 지점은 제안이 아니라 고객사 발주와 확정 계약이다.

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