7조원 KDDX 선도함, 한화오션 0.59점차 우세… 방산 조선 지각변동

요약

약 7조원 규모의 한국형 차기 구축함(KDDX) 상세설계 및 선도함 건조 사업에서 한화오션이 HD현대중공업을 근소하게 앞선 것으로 전해졌다. 방위사업청 제안서 평가위원회 최종 평가 결과 양측 점수 차이는 0.5867점에 불과했다. 사실상 한 자릿수 소수점이 7조원 사업의 향방을 가른 셈이다.

사건의 전말

KDDX는 한국 해군이 독자 설계·건조하는 6천톤급 차기 구축함 사업이다. 이번 단계는 함정의 상세설계와 1번함(선도함) 건조를 맡을 사업자를 정하는 것으로, 후속 양산 물량까지 고려하면 전체 사업 규모는 수십조원대로 확대될 수 있다. 그만큼 양사가 사활을 걸었다.

11일 업계와 정부 소식통에 따르면 평가위원회는 HD현대중공업과 한화오션이 제출한 제안서를 최종 평가했고, 한화오션이 승기를 잡았다. 0.5867점이라는 격차는 기술력 자체보다는 가격, 사업관리, 리스크 대응 등 비기술 요소에서 미세한 우열이 갈렸음을 시사한다.

다만 이는 우선협상대상자 선정의 마지막 관문에 가깝고, 공식 발표와 계약 체결까지는 절차가 남아 있다. 과거 보안 사고 감점, 분담 생산 논의 등 변수가 누적돼 온 사업인 만큼 결과 확정 전까지 신중한 해석이 필요하다.

구조적 배경

KDDX 경쟁은 단순한 1개 함정 수주를 넘어 한국 방산 조선의 주도권 다툼이다. 한화오션은 한화그룹 편입 이후 방산을 핵심 성장축으로 삼아 잠수함·수상함 역량을 빠르게 끌어올렸고, HD현대중공업은 오랜 수상함 건조 경험을 강점으로 내세워 왔다. 이번 우위는 한화오션이 수상함 영역에서도 대등 이상의 경쟁력을 입증했다는 의미다.

거시적으로는 글로벌 지정학 긴장 고조와 각국 해군력 증강 흐름이 배경에 있다. 국내 KDDX 실적은 향후 동남아·중동·유럽향 함정 수출에서 핵심 레퍼런스로 작동하기 때문에, 이번 결과는 내수 수주를 넘어 수출 경쟁력의 분기점으로 읽힌다.

종목·업종 파급

• 한화오션: 7조원대 핵심 사업 우위 확보로 수주잔고와 방산 매출 가시성이 개선된다. 수상함 포트폴리오 확장의 상징적 분기점이다.
• HD현대중공업·HD한국조선해양: 안방 사업 열세는 단기 투자심리에 부담이나, 상선·해양·엔진 등 본업 호조와 분담 생산 가능성이 하방을 제한할 수 있다.
• 한화에어로스페이스·한화시스템: 함정용 전투체계, 레이더, 엔진 등 한화 계열 방산 밸류체인 동반 수혜 기대가 형성된다.
• 방산·조선 섹터 전반: 고부가 군함 사업의 수익성과 수출 잠재력이 부각되며 섹터 멀티플 재평가 논리가 강화된다.
• 방산 부품·기자재 협력사: 선도함 건조가 가시화되면 센서·통신·무장 연계 중소 협력사로 낙수효과가 확산된다.

강세 vs 약세 시나리오

강세 시나리오에서는 한화오션이 우선협상대상자로 공식 확정되고 후속 양산 물량까지 주도하면서, 군함 사업의 높은 마진과 장기 매출 안정성이 기업가치에 반영된다. 글로벌 함정 수출 레퍼런스 확보는 추가 모멘텀이다.

약세 시나리오에서는 0.5867점이라는 초박빙 격차가 이의제기·재평가·분담 생산 협상 등으로 이어지며 최종 확정이 지연될 위험이 있다. 패배 측 반발과 정책적 조정 가능성, 그리고 이미 주가에 선반영된 기대가 차익실현 빌미가 될 수 있다는 점도 경계 요인이다.

투자자 액션 포인트

• 우선협상대상자 공식 발표와 계약 체결 일정 등 절차상 확정 여부를 1차 트리거로 확인한다.
• 한화오션은 선도함을 넘어 후속 양산 물량과 수출 파이프라인까지 묶어 중장기 수주 스토리로 점검한다.
• HD현대중공업은 KDDX 변수와 별개로 상선·엔진 등 본업 실적 모멘텀을 분리해 평가한다.
• 초박빙 결과 특성상 이의제기·재평가 등 헤드라인 변동성에 대비해 분할 접근과 리스크 관리를 병행한다.

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