3줄 브리핑
- 서울 아파트 준공 1만7603가구, 1~7월 기준 전년동기 대비 48.7% 감소. 지금 전세와 입주 시장이 먼저 흔들린다.
- 서울 아파트 착공 1만4995가구, 같은 기간 36.1% 증가. 다만 착공은 곧바로 입주가 아니다.
- 서울 아파트 매매 6564건, 7월 기준 전월보다 15.2% 감소. 거래가 약한데 공급 공백이 겹치면 실수요자의 선택지가 좁아진다.
무엇이 달라지나
서울 아파트 시장은 지금 입주 공백과 착공 회복이 엇갈린다. 국토교통부 7월 주택통계에서 1~7월 서울 아파트 준공은 1만7603가구로 48.7% 줄었고, 착공은 1만4995가구로 36.1% 늘었다. 지금 집을 찾는 사람은 더 빡빡한 공급을 체감하지만, 시장은 동시에 몇 년 뒤 공급이 완화될 가능성도 함께 보기 시작했다.
핵심은 시차다. 준공은 당장 입주 가능한 물량이고, 착공은 미래 공급의 출발점이다. 착공이 늘었다는 사실만으로 전세난이 바로 풀리지는 않는다. 반대로 준공이 줄었다는 사실만으로 가격이 곧장 뛴다고 단정할 수도 없다. 거래가 줄고, 수요가 관망하면 체감은 늦게 온다.
실수요자에게 중요한 신호는 매매보다 월세 쪽이다. 서울 아파트 매매거래는 6564건으로 전월 대비 15.2% 줄었고, 전국 월세 거래 비중은 68.3%, 서울은 69.7%에 달했다. 전세보다 월세가 더 익숙해지는 시장일수록 초기 자금 부담은 줄어도 매달 고정비는 늘어난다.
숫자와 맥락으로 보기
7월 한 달만 보면 서울 아파트 착공은 5574가구로 지난해 같은 달 278가구의 20배 수준이다. 서울 주택 인허가도 7979가구로 95.1% 늘었다. 숫자만 보면 공급이 살아나는 듯하지만, 착공과 인허가는 시작일 뿐이다. 실제 입주 물량으로 바뀌기까지는 시간이 걸린다.
전국도 비슷한 결론이다. 1~7월 전국 주택 준공은 13만5513가구로 41.4% 줄었고, 전국 미분양은 6만8217가구, 준공 후 미분양은 2만9152가구였다. 이 가운데 약 85%가 지방에 몰려 있다. 서울은 공급 부족, 지방은 적체라는 두 개의 시장이 따로 움직이고 있다.
조건을 붙이면 방향이 더 분명해진다. 서울 착공이 1만5000가구대를 유지하면 수년 뒤 준공 공백은 줄어들 수 있다. 반대로 착공이 다시 꺾이면 월세 비중 69.7%는 더 높아질 수 있다. 그래서 지금은 바닥론보다 시차를 봐야 한다.
수혜·피해 종목
- GS건설, 현대건설, DL이앤씨 - 서울과 수도권 인허가, 착공 회복은 중장기 수주 파이프라인에 우호적이다. 다만 실적은 착공보다 뒤늦게 따라와 당장 이익으로 읽으면 과장이다.
- HDC현대산업개발 - 주택과 정비사업 비중이 있는 건설사는 공급 회복 기대를 받기 쉽다. 그러나 거래가 15.2% 줄어든 구간에서는 분양 흡수율이 먼저 확인돼야 한다.
- SK리츠 - 월세 거래 비중이 69.7%까지 올라간 흐름은 임대현금흐름 선호를 키운다. 다만 주거용 노출이 크지 않아 직접 수혜는 제한적이다.
- KB금융, 신한지주 - 거래 감소는 주담대와 잔금대출 회전 속도를 늦출 수 있다. 공급 공백이 가격 기대를 만들더라도 대출 여건이 유지되면 은행의 체감 효과는 크지 않다.
