김학주 “공포에 매도할 때 아니다”…11월 코스피 눈높이는 하향

매일경제 증권이 전한 11월 코스피의 긴장

매일경제 증권이 2026-11-02 보도한 머니닥터 8인의 11월 국내 증시 전망이 투자자에게 던지는 메시지는 분명하다. 코스피 눈높이는 낮아졌지만, 그 변화가 곧 주식 비중 축소를 뜻하지는 않는다는 것이다. 반도체 중심의 AI 관련 기술주에는 지수 전망과 종목 대응을 분리해서 볼 필요가 생겼다.

매일경제 증권이 전한 11월 코스피 예상 범위는 5350~6500선이다. 국내 증시가 7월과 10월에 가파른 조정을 겪은 뒤 전문가들이 전망치를 낮춘 결과다. 코스피 전망은 일정 기간 지수가 움직일 것으로 예상하는 범위이며, 개별 종목의 상승을 보장하는 목표가와는 다르다.

7000~8000선에서 6500선 안팎으로 낮아진 눈높이

매일경제 증권 보도에서 지난달 코스피 7000~8000선을 바라봤던 강세론자들은 11월 전망을 6500선 안팎으로 조정했다. 이 숫자가 말하는 것은 낙관론의 소멸보다 기대 수준의 후퇴다. 전망 상단을 낮추면서도 주식을 팔아야 한다는 의견은 사라졌고, 비중을 유지하거나 확대할 시점이라는 판단이 제시됐다.

지금 확인되는 것과 아직 아닌 것을 나누면 판단이 선명해진다. 확인된 사실은 11월 전망치 하향과 주식 비중 유지·확대 의견이다. 미국 중간선거 이후 국내 증시가 실제로 반등할지, 미국 금리와 지정학적 리스크가 어떻게 달라질지는 확인되지 않았다.

11월 코스피가 5350~6500선을 유지하면 보도된 예상 범위 안의 흐름이다. 범위를 벗어난 경우에는 머니닥터 8인의 전망과 실제 시장 사이에 간극이 생긴다. 지수의 위치를 확인하지 않은 채 ‘전망 하향’만 매도 신호로 읽거나 ‘비중 확대’만 반등 확정으로 받아들이는 해석은 모두 자료가 밝힌 범위를 넘어선다.

김학주가 AI 기술주를 지목한 이유와 한계

저가 매수 대상으로 꼽힌 영역은 반도체를 중심으로 한 AI 관련 기술주다. 김학주 한동대 교수는 매일경제 증권에 “지금은 공포에 매도할 때가 아니라 낙폭 과대 AI 기술주를 조금씩 꾸준히 매집할 때”라고 말했다. 급격한 방향 전환보다 분할 접근에 무게를 둔 견해다.

이 판단에서 놓치기 쉬운 대목은 ‘AI 기술주 전체’가 아니라 ‘낙폭 과대’라는 조건이다. 보도에는 개별 기업의 이름이나 실적, 밸류에이션, 낙폭 기준이 제시되지 않았다. 따라서 특정 회사를 곧바로 저가 매수 대상으로 확정할 근거는 없으며, 확인 가능한 투자 대상은 반도체 중심 AI 관련 기술주라는 섹터 범위까지다.

다만 지수 전망의 하향과 AI 기술주 매집 의견은 서로 충돌하지 않는다. 전자는 11월 코스피의 기대 범위를 낮춘 판단이고, 후자는 조정 이후 주식 비중을 어떻게 운용할지에 관한 견해다. 시장 전체에 대한 경계와 일부 기술주에 대한 매수 접근이 동시에 제시된 셈이다.

11월 투자자가 확인할 조건

• 코스피 범위: 11월 지수가 5350~6500선 안에서 움직이는지 확인해야 한다. 이 범위는 전망의 유효성을 판단하는 직접적인 기준이다.
• AI 기술주 선별: 반도체 중심 AI 관련 기술주가 저가 매수 대상으로 제시됐지만, 개별 기업별 근거는 공개된 사실에 포함되지 않았다. 섹터 의견을 특정 종목의 매수 근거로 바꾸지 않아야 한다.
• 비중 조절 방식: 제시된 판단은 주식 비중의 유지 또는 확대다. 김학주의 표현도 한 번에 방향을 정하는 방식이 아니라 조금씩 꾸준히 매집하는 접근에 가깝다.
• 반대 시나리오: 미국 중간선거 이후 반등이 실제로 나타날지는 아직 알 수 없다. 미국 금리와 지정학적 리스크의 변화 역시 확인되지 않았으므로 반등 기대를 결과로 앞당겨 해석해서는 안 된다.

11월의 쟁점은 코스피 전망이 낮아졌다는 사실 자체가 아니다. 낮아진 지수 기대 속에서도 주식 비중 유지·확대 의견이 남았고, 그 안에서 반도체 중심 AI 기술주가 별도의 매집 대상으로 제시됐다는 점이다. 다음 판단은 코스피가 5350~6500선과 어떤 관계를 보이는지, 반등 기대가 실제 흐름으로 전환하는지에 달렸다.

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